上市公司业绩预告规则存在刚性漏洞亟待弥补

2020-01-07 17:40:41 来源：三明民盟 浏览：3983次

　　　　　　　　　　　　　　　曾明生　罗方益　吴伟琪　　

　　在历年年报披露期间，上市公司业绩大雷频爆，这种情况今年尤甚。据统计，仅4月25、26两天就有ST秋林、银亿股份等数十家业绩变脸爆雷公司，仅亏损额****的10家就合计巨亏315.46亿元，其64.82万户的股东深受其害。其中：市值仅16亿的*ST富控公告55亿元巨亏，原预计亏19.8亿元；银亿股份原预计净利2亿至4亿，修正后预亏5.7亿至6.3亿；ST秋林原预计盈利约0.8亿元，更正后亏39亿到43亿；欧菲光此前业绩快报显示公司净赚18.39亿元，现在修正至亏损5.19亿元；金盾股份原预计盈利1.18亿，如今调整为巨亏17.9亿元；而康美药业则发布2017年会计差错说明称货币资金多计299.44亿元。这些爆雷公告一出，其股价毫无悬念一字跌停甚至是连续暴跌！无数投资者为此损失惨重却申诉无门。
　　对于此类业绩突然大变脸行为，上市公司们大多只是表示系因商誉减值、商誉计提、或有负债计提、资产减值准备计提等因素，仅少数上市公司对此予以道歉，并表态以后将加强业绩分析和管理。而交易所也只是对少数业绩爆雷公司采取了紧急下发监管工作问询函，追问其内控是否合理、计提减值是否合理、财务管理是否存重大缺陷，或要求其全面自查导致其巨额资产损失的具体原因，说明其在财务管理及信息披露事务管理上是否存在重大缺陷，其实际控制人、控股股东及一致行动人、董事高管人员是否存在转移上市公司资产、背信损害上市公司利益的情形等。
　　据律师与业内人士分析，上市公司频爆业绩变脸大雷的根本原因在于：一是《证券法》不够完善，诸如此类行为的违规成本极低，甚至形同虚设；二是交易所对上市公司业绩预告的规则存在刚性漏洞，没有配套出台相应的违规约束机制；三是投资者的保护与索赔机制存在明显短板，造成广大投资者面对“飞来横雷”而又索赔无门。
　　业绩预告是对于上市公司在公布报告之前的前预告，其本意主要是为了避免在报告正式出现的时候对于股价有大幅波动的影响，提前释放其业绩风险，更好地保护中小投资者的利益。而上市公司屡屡发生的业绩变脸大雷，已造成了众多投资者的资金损失、心理阴影乃至信任危机，阻碍了资本市场的健康发展。此类现象若是积重难返将导致诚信危机，触发系统性金融风险，且当下科创版与加大资本市场开放措施推行在即，我国资本市场正处于扭转长熊局面的关键时期，因此弥补上市公司业绩预告规则漏洞刻不容缓。为此建议：

一、及时修改《证券法》，健全完善惩罚机制。及时对《证券法<修订草案>》第三次审议稿进行修改，对股票市场涉及的上市公司及其董监财等高管、中介和保荐方等行为主体施行严格的违规、造假惩罚机制，将业绩预告、快报严格纳入信息披露管理范畴，大幅度提高其业绩变脸等主观恶意违规造假行为的违法违规成本：建立违规责任终身追究制度，对性质恶劣的违规者施行终身禁入资本市场制度；建立健全违法、欺诈诉讼赔偿机制，切实保障投资者的合法权益，以此倒逼信批规范。
二、完善业绩预告规则，堵塞业绩变脸漏洞。国务院金融稳定发展委及时出面排解千万股民和众多媒体对上市公司频爆业绩变脸行为提出质疑的压力，督促证监会责令上海、深圳证券交易所及时自查自纠，及时堵塞制度漏洞，进一步完善业绩预告规则，与《证券法》同步配套增加相应的上市公司业绩预告违规约束机制及实施细则，统一规定两市不同板块上市公司的业绩预告及业绩快报的强制性披露内容要求与及时修正公告的规则、情形和时间，制定上市公司董监财等高管对业绩预告、快报与正式披露信息存在明显不合理差异的责任承担条款。
三、及时立案查处典型，杀一儆百以儆效尤。国务院金融稳定发展委应及时督促证监会开展上市公司诚信教育和专项监管，对投资者反映强烈的欧菲光、康美药业、ST秋林、银亿股份、金盾股份等业绩变脸典型公司进行立案查处，深入查处其是否有利用业绩变脸配合“庄家”出货或者打压吸筹等内幕交易行为，尤其是要对欧菲光2011年年初至今共发布十余次业绩修正预告这种极其不负责任、业绩向来“善变” 的公司进行全面立案彻查，以此作为相关投资者对涉事公司进行个别或者联合诉讼索赔的依据，并在必要时责令其无条件退市，以儆效尤。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2019年被盟中央协采用

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